マーケット概況コメント（月間：2023年1月）

【1】マーケット概況コメント（月間：2023年1月）
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【1】マーケット概況コメント（月間：2023年1月）

株式セクター

世界の株式市場は、世界の主要な株価指数がインフレ率の改善を反映して上昇し、好調なスタートを切りました。米国の消費者物価指数は11月の7.1%から12月には6.4%に低下し、12月の労働統計は予想を上回る雇用増と失業率の3.5%への低下を示し、投資家のセンチメントは上向きとなりました。同様に欧州でも、予想以上の暖冬のため、エネルギー危機や冬場の深刻な景気後退の懸念が後退し、市場は好調に推移しました。ユーロ圏の失業率は12月に過去最低を記録し、EUと英国ではインフレ率の低下を示唆するデータが出ました。アジア市場は、西側諸国からもたらされた好感触に好反応を示し、中国経済の本格的な再開の兆しが見え始めたことから、市場はさらに高騰しました。株式市場の中でもMSCI中国指数はリターンが12%を超えました。米国では、ハイテク株で構成されるナスダック総合指数が10％を超えるリターンでリードし、次いで小型株のラッセル2000が約９％、S&P500が６％近く上昇し、過去20年間で２番目に高い１月のリターンとなりました。

債券セクター

2022年の債券市場は悲惨としか言いようのない状況でしたが、１月は回復力を示しました。経済指標が景気減速を示唆したことから債券価格は上昇し、投資家は米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げペースが緩やかになるとの観測に歓喜し、１月には基準となる米国５年債および10年債の利回りがともに約0.4%下落しました。日本銀行はイールドカーブ・コントロール政策への介入を見送り、異次元金融緩和姿勢を維持したため、日銀の10年国債利回りも下落しました。欧州連合（EU）でも景気減速懸念が高まり、域内の債券利回りが抑制されました。インフレ率はECBの目標値である２％を大きく上回っており、３月までに２回、0.5%の引き上げが予想されます。ユーロ圏の指標であるドイツの10年債利回りは、当月に0.26%低下しました。

コモディティセクター

コモディティセクターでも、天然ガス価格が2021年６月以来の安値に低迷したことにより、当初はエネルギー分野の弱さが重しとなったものの、市場は３週連続の上昇を記録し、堅調に推移しました。このセクターは、主にIMFの世界的な景気後退への警告によって引き起こされた初期の売りから回復しました。しかしながら、市場は中国経済がより広く再開されるとの見通しを支持材料とし、最終的には世界最大の原材料消費国である中国の商品需要の回復を期待することとなりました。ロンドンでは、銅が昨年６月以来初めて9,000ドルの壁を突破しました。この有用な金属は、７ヶ月ぶりの安値まで下落したドル安にも支えられました。ドル価格の金属は他の通貨を持つ買い手にとってより手頃な価格となったためです。同様に、2023年の金も出足が早く、米国の利回りとドル安に支えられ、8ヶ月ぶりの高値となる1,950ドルに急騰しました。ブルームバーグ商品指数（BCOM）は、このようなコモディティセクターの全般的なパフォーマンスを反映し、１月を通して上昇を続けました。

通貨セクター

通貨セクターでは、この年初は米ドルに注目の集まった一か月となりました。米国では、経済指標がインフレ率の低下を示し、連邦準備制度理事会（FRB）が利上げペースを緩めるとの見方が強まったため、ドルは急落し、過去６ヵ月間で最も低い水準になりました。欧州では、ドル安とユーロ圏の経済指標が予想を上回ったことから、ユーロ圏の景気後退が予想より緩やかであるとの楽観的な見方が広がり、ユーロに弾みがつきました。英国ポンドは、12月の英国のインフレ率が２ヶ月連続で低下したことを受け、1月に着実な進展を見せ12月に経験した６ヶ月ぶりの高値に近づきました。しかしながら1月下旬に英国経済が今年リセッションに突入する唯一の主要経済国であることが明らかになったため、今後のポンドの強さが本物かが確実に試されることになるでしょう。暗号通貨市場は、ビットコイン価格が1月に急騰し、昨年８月中旬以来初めて23,000ドル以上を堅持したことからもわかるように、再び上昇する展開を伺う段階にあるようです。ビットコインのパフォーマンス改善は見過ごされておらず、世界的な投資銀行であるゴールドマン・サックスは、今年これまでで最もパフォーマンスの高い資産としてビットコインを位置づけています。

出所：Superfund Market Commentary – January 2023を和訳編集して記載

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