マーケット概況コメント（月間：2023年10月）

【1】マーケット概況コメント（月間：2023年10月）
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【1】マーケット概況コメント（月間：2023年10月）

概況

世界の株式市場は10月も下落基調を続け、幅広いセクターの弱さが市場のリターンをさらに停滞させました。イスラエルとハマスの紛争が顕在化し、拡大する可能性があることから、投資家のリスク選好意欲は減退し、金利上昇が長期化する見通しと相まって、パフォーマンスはさらに悪化しました。

株式セクター

米国経済は、年率4.9％というGDPの堅調な伸び、好調な小売売上高、突出した雇用統計を通じて回復力を示しましたが、S&P500種指数は2％強のマイナスリターンに留まり、北米で最もパフォーマンスが堅調な指数であることを証明しました。景気の「立ち直り」が本格化しそうな米国とは異なり、欧州のパートナー国の経済には亀裂が入り続けました。ユーロ圏総合購買担当者景気指数（PMI）が約0.7ポイント低下したことに加え、第3四半期の家計・企業向け信用供給が好ましくない形で縮小したことで、経済統合への懸念が深まっていることが浮き彫りになりました。しかしながら、10月は中国からポジティブなサプライズがいくつか発表され、第3四半期のGDP、鉱工業生産、小売売上高がすべて予想を上回りました。とはいえ、不動産セクターの低迷が続き、米国がAIチップの対中輸出を新たに制限するとの報道もあって、市場心理は冷え込みました。

債券セクター

新たな地政学的不確実性の高まりが債券市場に重くのしかかり、国債価格は月間を通じて下落しました。米国では、好調な経済データと政府財政の持続可能性への懸念が米国10年債利回りを押し上げ、2007年以来初めて5％を超えました。日本の10年債は、日銀のイールドカーブ・コントロール（YCC）政策の持続可能性への疑問の犠牲となり続け、10月には1.6％も後退しました。英国の手つかずのインフレは英国ギルト債の首を絞めているようで、10月のパフォーマンスは1.06％低下しました。

コモディティセクター

10月のコモディティは全般的に下落した一方で、ブルームバーグ商品指数の騰落率は-0.21％とほぼ横ばいでした。10月7日の出来事をきっかけに、安全資産である金への逃避買いが再燃し、その結果、金価格は2023年5月以来初めて2,000ドルの大台を突破しました。原油価格も同様に、地域紛争がさらに激化し、極めて重要な地域からの原油供給が途絶えるという脅威の中で上昇しました。ノルド・ストリーム・パイプラインの妨害行為によってサプライチェーンが再び混乱するのではないかという懸念は、欧州におけるガス価格の上昇という好ましくない事態をもたらしました。EUと米国の天然ガス先物取引は、北半球で冬が近づくにつれて暖房需要が増加するとの見通しに支えられ、ともに急伸しました。カカオ先物は、エルニーニョによる大雨がアフリカ西部を襲い、ブラックポッド病やスウォーレン・シュート・ウイルスが蔓延してサプライチェーンが混乱したため、約45年ぶりの高値水準まで上昇しました。

為替セクター

7月以来の急激なドル高が一服したかに見えましたが、ドル相場は2022年11月以来の高水準を維持しています。地政学的リスクの高まりと、欧州中央銀行（ECB）の金融引き締めがほぼ終盤に差し掛かっているとの期待から、ユーロは月半ばに1.05を割り込み、その後反発しました。ドル高の一服や利回り格差の縮小でも、日銀のYCC政策への不信感により、ドル円相場は150.00の大台を超えて上昇を続けました。

暗号資産セクター

暗号市場では、ビットコイン価格が数ヶ月ぶりの水準まで急騰し、投資家は暗号資産の長い冬に終わりを告げました。ビットコインは27％上昇し、2022年5月以来初めて35,000ドルを突破しました。暗号資産の投資家は、機関投資家の関心が再び高まったことや、ビットコインETFが米国で間もなく承認されるとの期待から、楽観的な見方に沸きました。

出所：Superfund Market Commentary – Oct 2023を和訳編集して記載

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