マーケット概況コメント（月間：2023年8月）

【1】マーケット概況コメント（月間：2023年8月）
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【1】マーケット概況コメント（月間：2023年8月）

概況

8月は、世界の株式市場を年初来のトレンドから逸脱させる出来事が相次ぎました。その最たるものが、フィッチ・レーティングスによる米国ソブリン格付けのAAAからAA+への引き下げです。

株式セクター

さらに、世界経済に対する懸念と、FRB（連邦準備制度理事会）が金利を5.25％および5.5％に引き上げるという、過去22年間で最も高い目標範囲への引き上げを決定したことで、株価指数は下げ幅を拡大しました。S&P500種株価指数は月間で5％近く下落しましたが、これは2023年年初7ヵ月間の21％の上昇とは対照的でした。8月が進むにつれ、圧倒的な消費者信頼感と雇用市場のデータが、景気が冷え込む中、FRBの利上げ打ち止めの可能性に対する投資家の楽観的な見方を高め、米国株式市場は反発に転じました。英国では、イングランド銀行（BOE）が政策金利を5.25％に引き上げ、制限的な水準を維持する意向を示しました。FTSE100種株価指数とユーロの株価指数はすべて下落し、ユーロSTOXXは-4.07％と地域別で最悪のパフォーマンスとなりました。アジアでは、中国の株価指数が世界の主要株価指数の中で最も大きな打撃を受け、ハンセンは-9.40％、MSCI中国は-8.50％のリターンとなりました。

債券セクター

8月の米国債利回りはほぼ横ばいとなり、フィッチによる米国債格下げを受け、米国債市場が大幅に下落したため、株式のパフォーマンスがやや鈍化したのと同じ結果となりました。米10年債利回りは3.95％から4.10％に上昇し、2年債利回りは4.86％から4.85％に小幅低下しました。欧州では、製造業活動の縮小が続き、成長ダイナミクスは引き続き弱いままでした。ドイツの10年物国債利回りは2.47％と底堅く推移し、2年物国債利回りは先月末の3.01％から2.98％へと低下を続けました。英国では、予想通りBOEが基準金利を引き上げ、10年物ギルト利回りは4.31％から4.36％に、2年物利回りは4.98％から5.16％に上昇しました。

コモディティセクター

コモディティでは、エネルギー・セクターが好調でした。季節要因による旺盛な需要と、ロシアとサウジアラビアによる減産が追い風となり、原油先物は急騰し3ヵ月連続の上昇となりました。一方、欧州の天然ガス価格は、豪州のLNGプラントでストライキが発生するとの懸念から23％急騰しましたが、その後、争議が解決したため価格は下落しました。工業用金属価格は、中国経済の不確実性に伴う需要の減少、米国とユーロ圏の産業活動の鈍化、および米国金利と国債利回りの上昇による貴金属の魅力の低下により下落しました。農業セクターでは、ウクライナが黒海に人道的回廊を設置し、供給制約を緩和する一方、EUと米国によるウクライナの輸出能力増強計画が供給状況をさらに改善させたため、小麦価格が2022年7月以来の最低平均を記録しました。

通貨セクター

2022年3月に始まったFRBの金融引き締め政策がドル高を牽引し、米ドルは堅調な動きを続けました。米国の金利上昇は外国人投資家にとってドルの魅力を高め、ユーロ、円、豪ドル、NZドルなどの通貨に対してドル高をもたらしました。ドルインデックスは2ヵ月ぶりの高値近辺を維持しましたが、ユーロと英ポンドはそれぞれ2ヵ月ぶりの安値から回復の兆しを見せました。一方、日本円は為替市場への介入の可能性への懸念から不透明な状況に直面しました。暗号通貨では、暗号トレーダーの間で全般的に弱気なセンチメントが広がり、市場を上昇させる新たなカタリストが不足する中、ビットコイン価格が5月以来初めてサポートレベルである26,000ドルを下回りました。しかし29日には、SEC（米証券取引委員会）に対して、グレイスケール・ビットコイン・トラスト（Grayscale Bitcoin Trust）をビットコインETF（上場投資信託）に転換するというグレイスケールの申請を却下したことを見直すよう求める判決が下され、慎重な市場が続く中、この判決が機関投資家の導入に向けた極めて重要な動きと見なされたことから楽観的な見方が強まり、相場は反発しました。しかし、SECが現在まで複数の会社が申請しているビットコイン現物（スポット）ETFの承認判断を延期したため、31日にはこの上昇幅が縮小しました。

出所：Superfund Market Commentary – Aug 2023を和訳編集して記載

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