概況
FRB議長の大幅利上げ、金融引き締め発言や、高いインフレ率、経済成長の鈍化を背景に、8 月は投資市場全体のボラティリティが高水準で推移しました。地政学的な事象による市場の混乱は少なかったものの、ウクライナ紛争は継続し、台湾をめぐる米中関係の緊張が続きました。
株式セクター
8月は、世界の株式市場に対する弱気の投資スタンスが積み上がり、夏の株高は短命に終わりました。パウエルFRB議長が8月のジャクソンホール経済シンポジウムでタカ派的な発言をしたことで、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策転換への期待が薄れ、米国市場の株式は下落を再開しました。2回連続で75bpの利上げを実施した後、さらなる利上げはより緩やかなものになるとの市場の期待を裏切る形となりました。米国市場は株価の急落に反応し、1ヶ月を通じて不安定な取引となりました。英国株式も、政治的な不透明感がセンチメントに重くのしかかり、月間で下落しました。ボリス・ジョンソン首相の辞任により、与党保守党の新党首が選出されるまでは主要政策の導入が控えられました。日本市場はプラスのリターンを記録し、新興国株式は8月に小幅ながらプラスのリターンを記録し、先進国市場を上回りました。
債券セクター
米国議会は、高騰するインフレに対処するため、財政赤字の抑制や国内のクリーンエネルギーへの投資などによるインフレ抑制を目指す「インフレ抑制法」を可決しました。さらに、パウエルFRB議長は、さらなる大幅な利上げが必要になる可能性があり、当面は金融引き締めが必要であることを明らかにしました。中央銀行が物価抑制へのコミットメントを再確認する中、世界的にインフレ率が高止まりし、国債利回りが上昇しました。米国債のイールドカーブは反転し、政策に敏感な2年物国債は2007年以来の高水準で推移し、10年物国債よりも高い水準で取引されており、今後の経済情勢が厳しいことを示唆しています。全体として、世界的な量的緩和の縮小により、8月はほぼすべての主要国債の価格が下落しました。
コモディティセクター
欧州のエネルギー危機は、ロシアが引き続き同地域へのガス輸出を制限していることから激化し、パイプライン 「ノルドストリーム1」の予定外のメンテナンス停止が発表されたことと合わせて、8月のガス平均価格は過去最高を更新しました。こうした天然ガスや灯油の上昇をよそに、ブレント原油および原油は大きく下落しました。その他の商品では、銀価格は大幅な下落となりましたが、金価格の下落は小幅にとどまりました。工業用金属では、ニッケルとアルミニウムの価格が大幅に下落し、鉛と銅の価格の下落幅は縮小しましたが、亜鉛の価格は上昇しました。農作物・穀物セクターでは、綿花と牛肉が上昇し、赤豚肉と大豆は下落しました。
通貨セクター
為替相場は、高止まりするインフレと金利上昇を背景にドル高が加速し、ドルインデックスは20年ぶりの高値となりました。為替相場は、円安ドル高基調が継続し、ユーロは対ドルでパリティーまで下落し、新興国通貨は対ドルでまちまちとなりました。一方、ビットコインは8月中旬に一時回復したものの、売りに押され損失を計上し、月末を迎えました。
出所：Superfund Market Commentary – August 2022を和訳編集して記載
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