マーケット概況コメント（月間：2022年3月）

【1】マーケット概況コメント（月間：2022年3月）
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【1】マーケット概況コメント（月間：2022年3月）

概況

世界規模での生活様式を大きく変えたパンデミックから回復する瀬戸際にある正にそのタイミングで、地政学的な緊張と記録的な高インフレが世界市場を揺るがし続けています。西側諸国は団結してロシアへの制裁措置を講じ、ウクライナへの侵攻から撤退するよう圧力をかけようとしていますが、この制裁措置はロシアの報復欲を煽ったようで、プーチンはロシアの天然ガスや石油を欲しがる非友好国はルーブルで支払わなければならないと言っています。

株式セクター

ロシアとウクライナの戦争は、パンデミックとサプライチェーンの問題から生じるインフレの上昇に輪をかける結果となっており、EUの多くの国は、生活水準への歴史的打撃を軽減するために、燃料税の即時引き下げを発表しています。地政学的な出来事が市場を支配しているにもかかわらず、欧米のほぼすべての主要な株価指数はプラスで月を終え、スーパーファンドのレッド、グリーン、システマティック・オールウェザーファンドはすべて株価指数セクターでプラスのリターンを達成しました。

債券セクター

3月は、イングランド銀行と連邦準備制度理事会が、経済成長を止めることなくインフレを抑制するためにタカ派的な政策を重ねたため、世界の債券利回りが上昇しました。地政学的な圧力の高まりにより、ほとんどの西側諸国がウクライナとロシアの戦争を解決するために厳しい措置を取らざるを得なくなり、世界の債券価格は3月は下落しました。これらの措置の中には、金融政策の引き締めなど、西側諸国の債券価格に直接マイナスの影響を与えるものもあります。その結果、3月の欧州と米国の債券価格は低調に推移し、日本の10年債価格はほぼ横ばいではありましたが、依然として投資リターンは赤字でした。スーパーファンドのグリーンファンドとシステマティック・オールウェザーファンドは債券セクターでマイナスリターンを記録し、レッドファンドはプラスリターンとなりました。

コモディティセクター

地政学的緊張が高まったときに最も利益を得た資産クラスはコモディティでした。農業分野では、ウクライナとロシアの紛争に端を発した肥料の供給不足が、多くの既存要因とともに、肥料価格を過去最高値に押し上げました。肥料の原料となるアンモニア、窒素、硝酸塩、リン酸塩、カリ、硫酸塩の価格は年初から30％上昇しています。

ロシアの石油や天然ガスに大きく依存している西側諸国が、燃料コストの上昇を緩和するために様々な対策を実施したため、原油価格は月初めの高値から後退しましたが、この商品は3月末になっても上昇を続けています。3月は金属セクターが利益を上げ、その最も顕著な例はニッケル市場でありました。ニッケル相場は、7日にショートスクイーズで上昇し、取引所が1週間取引を停止する措置をとったため、3月は月初から125％以上急騰し、相場が後退しました。マニトバ州のトンプソン・ニッケル・ベルトで高グレードのニッケル掘削プロジェクトが開始され、供給問題の解決につながるというニュースもあり、再開後、ニッケル相場は安定を保ち、月末は30%の上昇となりました。全体として、スーパーファンドのレッドファンド、グリーンファンド、システマティック・オールウェザーファンドは、コモディティセクターでプラスのリターンを記録しました。

通貨セクター

通貨セクターでは、金融政策がインフレ対策のため抑制的なアプローチに移行する中、米ドルは小幅な上昇に留まりました。ユーロとポンドは、ロシアが石油と天然ガスの代金をルーブルで支払うよう求めることでルーブル価値を維持しようとした、非友好国に対する報復措置により、3月は連動して下落しました。暗号通貨分野では、ビットコインとイーサリアムが3月に上昇を続け、英国で暗号サービスを運営する企業は3月31日から、デジタル資産企業のマネーロンダリング対策を監督する役割を担う金融行動監視機構への登録が義務付けられました。スーパーファンドのグリーンファンドとシステマティック・オールウェザーファンドは、全体として通貨セクターでプラスのリターンを記録しましたが、レッドファンドはマイナスのリターンを記録しました。

出所：Superfund Market Commentary March 2022を和訳編集して記載

弊社では、個別リスクに一元的に左右される資産配分が根源的なリスクと考えており、弊社のマネージドフュチャーズはリスクとリターンのバランス配分で優位なパフォーマンスを発揮する戦略（プロダクツ）を揃えております。弊社ではトレンドフォロー戦略により変化の兆しをいち早くキャッチできるよう、多種多様な情報を織り込んでシステム化した投資戦略に取り組んでいます。「システマティック・オールウェザー戦略」がその代表例です。

ご参考）次世代の革新的バランスファンド「システマティック・オールウェザー戦略」どのような経済環境下でも安定したリターン獲得を目指した革新的バランスファンド

スーパーファンドは、オールウェザーポートフォリオ、シャープパリティ、トレンドフォロー等の戦略を組み入れた次世代のバランスファンドを設定いたしました。ファンドでは、独自のコンピューターシステムにより完全自動化トレーディングにより、ポートフォリオ構築とリスク解析を行いながら、日々、機動的なリバランスを実行いたします。

実現した、安定的な運用実績2020年1月以降

注）システマティック・オールウェザー戦略は、2020年1月よりスタートしました。

【2】 セミナーのご案内

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