マーケット概況コメント（月間：2025年8月）

【1】マーケット概況コメント（月間：2025年8月）
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【1】マーケット概況コメント（月間：2025年8月）

株式セクター

８月は経済指標の堅調さ、好調な企業収益、金融緩和への期待の高まりによって、世界の市場に慎重ながらも楽観的な動きが見られました。米国では株式市場が７月の勢いを引き継ぎ、S＆P 500は約２％上昇しました。これは強い企業業績、第2四半期GDPの3.3％への上方修正、９月の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が支えとなりました。雇用統計では非農業部門雇用者数が予想を下回り、また、以前発表された雇用数の下方修正がありましたが、労働市場の軟化を示唆するFRB議長ジェローム・パウエルのハト派的な発言により、投資家心理は揺らぎませんでした。小型株は期待される金融緩和の波に乗って他の銘柄を上回りました。欧州のパフォーマンスはより控えめでした。英国のFTSE 100はエネルギー、通信、基礎資材の強さによって0.6％上昇しましたが、テクノロジー株は生成AI投資の持続性に対する世界的な懸念の影響で低調でした。フランスのCAC 40は、フランソワ・バイル首相が不信任投票を呼びかけたことで政治的不安が市場を動揺させ、0.88％下落しました。それでもユーロ圏の株式は、米国との関税緩和の恩恵を受けた高価格帯商品および自動車セクターが牽引し、控えめながら上昇しました。アジア市場が注目を集めました。日本の日経225は3.5％以上、TOPIXは4％以上上昇し、インフレの緩和と米国の利下げ期待が追い風となりました。中国の上海総合指数は3.94％上昇し、米中間の通商停戦延長やテクノロジー・通信セクターへの資金シフトが支援しました。

債券セクター

米国債は８月に上昇し、FRBのハト派的発言と軟化した労働市場データが短期的な金融緩和期待を強めました。短期債が先導し、長期債は財政問題とFRBの独立性に対する懸念により弱含みました。特にドナルド・トランプ大統領による連邦準備理事会理事リサ・クックの解任試みと労働統計局長の更迭が市場の信頼を揺るがしました。大西洋を越えて、欧州の国債価格はインフレの安定によりやや抑制的でした。フランスの財政問題とドイツの拡張的政策が価格下落圧力を加えました。英国の長期国債は格段に下落し（最大1.74％下落）、財政の持続可能性に対する懸念からイングランド銀行の利下げにもかかわらず信頼感が揺らぎました。アジアでは、日本国債が再び売り圧力に直面しました。インフレ率は日本銀行の日銀の２％目標を超えたままで推移し、ヘッドラインインフレ率は3.1％に緩和したものの、基礎コアインフレ率は3.4％で堅調に推移しています。政策担当者は自信を表明し、年内の追加利上げの可能性を残したため債券価格はさらに押し下げられました。

コモディティセクター

コモディティ市場は８月に明暗が分かれました。特筆すべきは農作物で、ブラジルとベトナムの不安定な天候が収穫を打撃し、米国の関税が輸入を高騰させたことでロブスタコーヒーの価格は47％以上急騰しました。貴金属はインフレ懸念の中で上昇し、銀は新高値を記録し８月末までに約10％上昇しました。一方、エネルギー市場は苦戦し、ロシアとウクライナの紛争に伴う地政学的緊張で原油価格が大きく乱高下し、ブレントおよびWTI原油はそれぞれ6％以上および7％以上の下落となりました。OPECは市場の安定化を図りましたが効果は限定的でした。

為替セクター

８月は政治的な混乱と金利見通しの変化により為替市場が大きく動く月となり、米ドルは主要通貨に対して下落しました。これは市場が９月の連邦準備制度（FRB）による利下げを織り込み、政治リスクがFRBの独立性に対する懸念を高めたためです。ユーロ圏では、７月の会合後に欧州中央銀行（ECB）が預金金利を２％に据え置く決定をしました。これは穏やかな経済成長と安定したインフレの中での措置であり、ユーロはドルに対して強含みました。一方、英国のポンドは経済の回復力の兆しとイングランド銀行による追加利下げへの期待の後退に支えられて強含みました。しかし、日本円は、日本の政治的不安定や財政支出をめぐる議論を投資家が警戒したため、圧力を受けて下落しました。

暗号資産セクター

デジタル通貨領域では、規制の明確化が進む中でビットコインのシェアが低下し、イーサリアムなどのアルトコインへの資金移動が進みました。ビットコインは夏の間に一時12万5000ドルまで上昇しましたが、利益確定売りのため月末は価格が下落して取引を終えました。

出所：Superfund Market Commentary – August 2025を和訳編集して記載

スーパーファンド・インベストメント・グループでは、株式や債券に加え、コモディティ市場を重視した投資戦略も採用しています。個別リスクに一元的に左右される資産配分は、大きなリスクと考えており、リスクとリターンのバランス配分で優位なパフォーマンスを発揮する戦略に注目しています。本資料は、投資勧誘を目的として作成されたものではなく、あくまで情報提供を目的としたものです。一部主観や意見が含まれている場合もあります。投資信託等金融商品にかかる最終的な投資判断は、投資信託説明書（目論見書）や他の資料などを参考に、ご自身の判断でなさるようお願い致します。