投稿者: スーパーファンド・ニュース

【1】マーケット概況コメント（月間：2021年5月）
【2】セミナーのご案内
【3】取扱いファンドの運用実績
【4】お申込み受付日のご案内

【1】マーケット概況コメント（月間：2021年5月）

5月の世界の株式市場は、インフレ懸念を背景に、月の前半はテクノロジー・セクターを中心に大きな変動がありました。市場のボラティリティーを示すCBOEボラティリティー・インデックスは、3月のテクノロジー・セクターの暴落以来の最高値を記録しましたが、最終的には下落しました。先月、消費者物価指数が1年前の同時期と比較して4.2％上昇し、2008年以降で最も速いペースでインフレが加速していることが明らかになったことがプレッシャーとなりました。また、インドで発生したCOVID-19の感染者数および死亡者数の急増に対する懸念は、緩和の兆しが見えないまま世界的に拡大しており、世界的なワクチン推進活動への圧力となっています。

月末には、バイデン米大統領が2022年度の最初の予算案を発表しました。この予算案では、6兆ドルという巨額の政府支出が予定されており、その額は第二次世界大戦以来の水準に達し、主に社会・インフラ関連の支出に重点が置かれています。この予算は、企業や高額所得者に対するキャピタルゲイン税の増税によって賄われる見込みで、成立すれば2024年までに国家債務が史上最高水準に達すると予測されています。また、米国の失業保険申請件数が14ヵ月ぶりに減少するなど、堅調な経済指標を受けて、経済成長のペースが加速しています。

ユーロ圏では、ドイツの消費者支出が2.4％増加し、2018年以来最高のインフレ率を記録しました。これは、COVID-19に起因する規制の緩和が拍車をかけたものです。ドイツ連邦銀行（中央銀行）は、インフレ率が20年以上前のユーロ発足以来の驚異的な4％にまで上昇する可能性があると予測しています。S&P500、ダウ工業指数、独ダックスなどの世界の株価指数は月初に上昇しましたが、ハイテク企業の多いナスダックは完全に回復するほどの勢いはありませんでした。スーパーファンドのレッド、グリーン、シャープ・パリティ・ファンドは、株価指数部門で全体的にプラスの利益を上げました。

米国のインフレ率が予想外に高かったために国債利回りが上昇しましたが、消費者の需要は依然として高く、物価は上昇傾向にあり、米国債市場は月末に下落しました。ユーロ圏の経済見通しが改善しているにもかかわらず、債券購入を縮小するにはまだ時期尚早であるとの見解が示されたため、欧州中央銀行（ECB）政策担当者の見方が変化しているとの懸念は薄れました。スーパーファンドのシャープ・パリティ・ファンドのポジションは、債券セクターでプラスのリターンを得るために完璧に機能しましたが、スーパーファンドのレッド・ファンドとグリーン・ファンドはアンダーパフォームしました。

米連邦準備制度理事会（FRB）が、生産不足やボトルネックに起因するインフレの進行は一時的なものであるとの見解を示したことにより、インフレ誘発性の利上げに対する懸念が緩和され、米ドルは他の通貨に対して4ヶ月半ぶりの安値に沈みました。

さらに、カナダドルは、商品価格の上昇もあり、G10諸国に対して2015年5月の水準まで上昇し、その強さを見せつけました。スーパーファンドのグリーン・ファンドとシャープ・パリティ・ファンドでは、通貨ポジションがプラスになりましたが、レッド・ファンドでは損失を食い止めることができませんでした。

コモディティセクターでは、ガス不足への懸念が浮上しました。米国の石油精製品の最大手であるColonial Pipeline社は、サイバー・セキュリティ攻撃を受け、東海岸の燃料の約半分を輸送するパイプラインを停止しました。その結果、米国のガス価格は2014年以来、初めて3ドルを超えました。また、世界第3位の石油輸入国であるインドの大混乱も、このコモディティに大きな影響を与えました。しかし、石油輸出国機構（OPEC）は、2021年に世界の石油需要が強力にカムバックするというスタンスを維持しており、中国と米国の市場成長がインドの不幸な状況に対抗すると予想しています。イランへの制裁解除に向けた協議が続き、イラン産原油の供給量が増加したことから、原油の上昇は抑えられました。しかし、最大の石油消費国である米国の経済指標が好調であったため、このような供給懸念は解消され、月末には上昇しました。スーパーファンドのグリーンファンドとシャープ・パリティ・ファンドが全体的に小幅な利益を得る一方で、スーパーファンドのレッドファンドのポジションは、エネルギー部門で最高のパフォーマンスを示しました。

スーパーファンドのグリーン・ファンドの利益の大半は、金属のポジションでした。最も顕著だったのは、ニューヨーク商品取引所（COMEX）金先物が3ヶ月半ぶりに最高値を更新したことです。これは、米ドル安とインフレ圧力の高まりにより、安全資産に対する投資家の関心が高まったことに起因します。

また、中国では、ここ数か月間の原材料価格の高騰を受けて、個人投資家向けコモディティ連動型投資商品の販売を停止しました。これにより、世界的なコモディティ価格の高騰加え、中国の生産者物価指数は6.8%と3年以上の最速ペースで上昇しました。さらに、ブラジルの乾燥した天候が、飼料用穀物の逼迫懸念と相まって、シカゴ商品取引所（CBT）のコーン価格を2013年3月以来の水準にまで押し上げました。

スーパーファンドのグリーン・ファンド、レッド・ファンド、シャープ・パリティ・ファンドは、いずれもコモディティのポジションでプラスのリターンを獲得しました。

出所：Superfund Market Commentary – May 2021を和訳編集して記載

【2】 セミナーのご案内

新型コロナウィルスの感染拡大にともない、当面の間新たなセミナーの開催を中止しております。個別のお問い合わせ・ご相談につきましては、お受けいたします。お気軽にご相談ください。

皆様へは大変ご迷惑をおかけいたしますが、事情を鑑みご理解賜りますよう宜しくお願いいたします。