8月は世界の株式市場にとって強気の月となり、史上最高値を更新しました。また、デルタ型Covid-19の感染率が急激に上昇し、経済報告があまり芳しくないにもかかわらず、多くの経済が改善を続けています。CBOEボラティリティー・インデックスで測定される市場のボラティリティーは落ち着いており、月末には低くなり、パンデミックの開始以来の下降線をたどっています。ファイザー社とバイオンテック社が共同開発したCovid-19ワクチンが米国食品医薬品局から正式に承認されたことで、ワクチン接種への躊躇が減り、雇用者によるワクチン接種の義務化への道が開かれる可能性があります。米国の消費者信頼感は6ヶ月ぶりの低水準に落ち込み、労働市場に対する消費者の楽観的な見方が薄れたことによるインフレの上昇や、デルタ型Covid-19の蔓延による経済の先行きへの懸念などにより、経済成長の見通しが損なわれました。失業率が5.2％に低下したにもかかわらず、新規雇用者数は依然として大幅に減少しています。
欧州では、デルタ変異株の致死率に対する不確実性が高まっているものの、ユーロ圏の回復は引き続き順調に進んでいます。第2四半期のユーロ圏の経済成長率は2％で、これは主に以前に行われた規制緩和がきっかけとなっています。欧州最大の経済大国であるドイツは、パンデミックからの回復を続けていますが、企業が供給不足に悩む中、物価上昇圧力によりインフレ率は3.4％と13年ぶりの高水準に達しました。英国では、6月の雇用統計で9万5千人の雇用増加が確認されました。経済指標はまちまちでしたが、S&P500やダウ平均などの世界の株価指数は上昇しました。
アジアでは、中国が引き続き取り締まりを強化し、大量の消費者データを収集している企業の米国の取引所への上場を禁止し、そのような企業は政府の事前承認を得た場合に限り海外での上場が認められています。さらに、中国ではデータ保護法が採択され、企業がユーザーの情報を収集・利用する際の規制が強化されることになりました。スーパーファンドのレッド、グリーン、システマティック・オールウェザー・ファンドは、いずれも株式部門で全体的にプラスの成績を収めました。
国債市場では、デルタ変異株の蔓延に対する懸念、経済成長の勢い、インフレ率のデータが注目されました。ユーロ圏の年間インフレ率は3％に加速しましたが、米国連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長の大胆な発言が、市場にポジティブな影響を与え、一部の不安を解消しました。現在、FRBはインフレ率の推移に満足しているため、労働市場が間もなくテーパリングの基準を満たすことが期待され、世界の債券利回りは上昇しました。スーパーファンドのレッド、グリーン、システマティック・オールウェザー・ファンドのポジションは、セクター全体ではアンダーパフォームしました。
コロナウイルス感染症の再発が懸念される中、政策担当者がパンデミック関連の刺激策の縮小を検討したため、米ドルは他の通貨に対して9ヶ月ぶりの高値を付けました。世界保健機関（WHO）は現在、コロンビアで最初に検出された「ミュー」と呼ばれる新型コロナウイルスを監視していますが、現在では少なくとも39カ国に広がっており、過去のCovid-19感染によって獲得した免疫やワクチン接種による免疫を克服する可能性があります。
スーパーファンドのレッドファンドとグリーンファンドの通貨セクターのパフォーマンスはポジティブで、特にCMEビットコインは、より多くの刺激策が講じられ、より主流の金融機関がこの資産に魅力を感じるだろうという憶測で押し上げられた結果トップコントリビューターとなり、その強さを顕著に示しました。スーパーファンドのシステマティック・オール・ウェザー・ファンドは、通貨セクターで小幅な損失を出しました。
コモディティー分野では、エネルギー製品が減少しました。デルタ変異株の急増により、石油需要の回復に支障をきたす恐れがあります。原油は大幅に下落し、灯油やガソリンなどの精製品の下落はそれほど顕著ではありませんでした。これは、OPEC+による追加生産の可能性や、ハリケーン「アイダ」通過後の米国の原油生産再開について投資家が思案したためです。このような後退は、スーパーファンドのレッド、グリーン、システマティック・オールウェザー・ファンドのポジションが、エネルギーセクターの中で全体的に優れたパフォーマンスを示したことから示唆されました。
一方、農業分野のファンドのパフォーマンスは、ココア、コーヒー、砂糖の価格が上昇した一方で、トウモロコシと大豆の価格が下落したことから、まちまちの結果となりました。金属のポジションは、レッドとグリーンのファンドのパフォーマンスを下回りました。
最も注目すべきは、コメックス・ゴールドのポジションで、これは米ドル安により、他の通貨での金の購入が安くなったためです。また、パラジウムや銀などの他の金属も大きく下落しました。一方、元々供給量の多い金属であるアルミニウムに供給圧力がかかり、需要が急増して10年ぶりの高値を記録しました。最大の生産国である中国では、エネルギーを大量に消費する産業が季節的な電力不足に直面していることに加え、国が実施している公害の取り締まりなどの新政策により、生産量が減少し、価格が上昇しています。
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出所：SuperfundMarketCommentary – August 2021を和訳編集して記載
