マーケット概況コメント（月間：2021年7月）

【1】マーケット概況コメント（月間：2021年7月）
【2】セミナーのご案内
【3】取扱いファンドの運用実績
【4】お申込み受付日のご案内

【1】マーケット概況コメント（月間：2021年7月）

世界各地で「デルタ株」と呼ばれる変異ウイルスが発生したことを受けて、7月は引き続き「COVID-19」のパンデミックが話題となりました。これまでのウイルスよりも感染力が強いとされるこの変異株は、市場のセンチメントを低下させ、正常な状態への復帰が予想以上に困難なものになるのではないかという疑念を抱かせました。しかし、予防接種の増加により世界経済の回復は続き、主要先進国では社会的規制の緩和が進みました。

様々な資産クラスの中でも、債券市場は際立っており、米国の10年債利回りは引き続き低下し、2月以来の低水準まで落ち込みました。利回りの低下は、一般的には、FRB（米連邦準備理事会）がインフレ抑制のために金融引き締めを早めるとの見方が多いのですが、投資家が将来の経済成長に対する期待を低下させたことが原因であるとの見方もあります。米国経済がFRBの任務に沿って進展しているというFRBの発表は、7月の債券市場のパフォーマンスが必ずしも経済の健全性に対するネガティブなシグナルではないことを示唆しています。むしろ、FRB の買い入れや機関投資家によるポートフォリオのリバランスなどのテクニカルな要因が、債券価格に大きな影響を与えている可能性があります。債券セクターは、スーパーファンドのレッド、グリーン、システマティック・オールウェザーファンドにとって最もパフォーマンスの高い資産クラスであり、CBT米国債長期債、CBT米国10年債、EUREXユーロBUXLのポジションによってプラスのリターンが得られました。

米国株式は、国債利回りの低下を背景に、成長株がバリュー株を上回りました。S&P500指数は、月内に発表された企業の約60%が決算を発表し、88%が予想を上回るという記録を残し、史上最高値を更新しました。この好調なパフォーマンスにより、E-mini S&P 500先物はレッドファンドとシステマティック・オールウェザーファンドの両方でトップのパフォーマンスを示しました。一方、新興市場では、中国の教育部門に対する新たな規制の枠組みが発表されたことにより、下落しました。中国で最近見られる規制強化の一環として、中国政府は民間の教育会社が利益を上げ、資本を調達し、株式を公開することを違法としました。これまでハイテク分野に限られていた規制強化の動きが、他の分野にも波及することが懸念される中、アジア市場はこの動きに大きく影響を受けました。東証株価指数(TOPIX)とハンセン指数(Hang Seng Index)は、ファンド全体で最下位となりました。スーパーファンドのレッドファンドとシステマティック・オールウェザーファンドが株価指数セクターでプラスのリターンを得たのに対し、グリーンファンドはマイナスとなりました。

コモディティーセクターでは、工業用金属が好調で、ニッケルと鉛が大幅に値上がりしました。また、S&P GCSI商品指数の貴金属部門では、銀価格が下落したものの、金価格が上昇しました。しかし、COMEX金とCOMEX銀は、それぞれレッドとグリーンファンドのボトムパフォーマーでした。原油価格は、需要が供給を上回ったことにより、4ヶ月連続で上昇しました。ロシアの副首相は、パンデミックのピーク時に需要を奪った過酷なロックダウンの必要性がほとんどなくなったため、世界中で石油消費が増加していると発表しました。スーパーファンドのグリーンファンドは、コモディティのポジションでプラスのリターンを得ましたが、レッドファンドとシステマティック・オールウェザーファンドはわずかにマイナスのリターンとなりました。

為替市場では、米ドルは対豪ドル、対カナダドルで上昇しましたが、対ユーロ、対円、対英ポンドで は下落し、まちまちの動きとなりました。南アフリカで前大統領の収監をめぐる暴動が発生したため、米ドルはランドに対して強く上昇しました。ポンドは、安全通貨である円とスイスフランを除き、ほとんどの通貨に対して上昇しました。CMEのビットコインは、7月の大半で価格が下落したため、レッドファンドのポジションに悪影響を及ぼし、ボトム・パフォーマンスとなりました。スーパーファンドのレッドファンドとシステマティック・オールウェザーファンドは、通貨セクターでマイナスのリターンを記録しましたが、グリーンファンドは利益を上げました。

弊社では、個別リスクに一元的に左右される資産配分が根源的なリスクと考えており、弊社のマネージドフュチャーズはリスクとリターンのバランス配分で優位なパフォーマンスを発揮する戦略（プロダクツ）を揃えております。弊社ではトレンドフォロー戦略により変化の兆しをいち早くキャッチできるよう、多種多様な情報を織り込んでシステム化した投資戦略に取り組んでいます。

出所：Superfund Market Commentary – July 2021を和訳編集して記載

【2】 セミナーのご案内

新型コロナウィルスの感染拡大にともない、当面の間新たなセミナーの開催を中止しております。個別のお問い合わせ・ご相談につきましては、お受けいたします。お気軽にご相談ください。

皆様へは大変ご迷惑をおかけいたしますが、事情を鑑みご理解賜りますよう宜しくお願いいたします。