マーケット概況コメント（月間：2023年9月）

【1】マーケット概況コメント（月間：2023年9月）
【2】取扱いファンドの運用実績
【3】お申込み受付日のご案内

【1】マーケット概況コメント（月間：2023年9月）

概況

9月の世界市場は、揺れ動く中国経済、米国市場データ、金利上昇への懸念など、一連の要因によって波乱含みの展開となりました。景気シグナルが金利上昇を促し、金利上昇が景気減速につながるとの懸念が広がったため、世界株式は弱気な動きで月初を迎えました。米国株は、連邦準備制度理事会（FRB）が緩やかな金利上昇を示唆したことや、政府機関閉鎖の可能性、原油価格の上昇などを背景に、投資家の懸念から月間を通じて大幅な下落となりました。

株式セクター

S&P500種株価指数、ラッセル2000種株価指数、そして金利動向に敏感なナスダック株価指数は、いずれも2023年6月以来の安値水準で月末を迎えました。FRBのスタンスが金融政策変更への期待を裏切ったため、日本市場も苦戦を強いられました。欧州株は、中国の経済指標が予想を上回ったことや、欧州中央銀行（ECB）が利上げを決定し、ECBの利上げサイクルが終わりに近づいていることを投資家に示唆したことから、月半ばにやや反発しました。しかしながら、これらの上昇は欧州の主要指数を赤字から脱却させるには十分ではありませんでした。

債券セクター

債券市場は9月、中央銀行と経済データによって変動し、落ち着いた月となりました。米短期債は、失業保険申請件数が予想を下回り労働需要の強さが示されたことから、月初において下落圧力に直面しました。原油価格の上昇、インフレ懸念、およびユーロ圏と米国のインフレ指標が高止まりしたため、この低迷は月末まで続きました。一方、弱気な欧州債券は、ECBが利上げを完了したとの思惑から若干の上昇に転じました。しかし、ECBが追加利上げの可能性を公式に表明したことで、この上昇基調はすぐに打ち消されました。日本では、日銀による金融政策正常化の可能性への懸念から、日本国債は2013年以来の安値を付けました。

コモディティセクター

サウジアラビアとロシアによる減産延長に牽引され、原油市場は9月を通して力強く上昇しました。その後、日本の重要な貯蔵拠点で原油の供給が不足したことから、エネルギー価格が再び急騰し、世界の原油指標であるブレント原油とWTIは2022年11月以来の高水準まで上昇しました。一方、貴金属相場は、中国と欧州の暗い経済指標を受け、ドル高の圧力に押されたことで、上昇には転じず、金価格は2023年3月以来の安値を付けました。農産物市場はまちまちで、穀物相場は世界的な需要や天候不安から安値で終わりました。 小麦は、大方のアナリストが減産を予想していたにもかかわらず、小麦生産量の予想が引き上げられたため、3年ぶりの安値まで下落しました。

為替セクター

9月の為替市場は、経済データ、金利、および中央銀行の政策転換の影響を受けました。日本円は、財務省が円を買い支えるための政府介入について強く警告したにもかかわらず、対米ドルで10ヶ月以上ぶりの安値で月初を迎えました。タカ派的な米連邦準備制度理事会（FRB）とハト派的な日銀の間で金融政策が乖離しているにもかかわらず、日銀がマイナス金利政策の終了に向けて協議を続けているため、円は9月に入っても暴落を続けました。ポンドも欧州の経済見通しが弱くなったため対米ドルで反落する一方、米ドルは中国のデータ改善に好感して下落に直面しました。

暗号通貨セクター

暗号通貨は月中ほぼ横ばいだったにもかかわらず、9月末には小幅高で終えました。暗号通貨は月初、再利上げを示唆するFRBのタカ派的なコメントにより下落してスタートしました。しかしながら、米証券取引委員会（SEC）がビットコインのETF承認に関する決定を再び遅らせたことや、米政府機関の閉鎖の可能性、FRBへの期待などを受けて、これらの市場でセンチメントの揺らぎが生じました。

出所：Superfund Market Commentary – Sep 2023を和訳編集して記載

弊社では、個別リスクに一元的に左右される資産配分が根源的なリスクと考えており、弊社のマネージドフュチャーズはリスクとリターンのバランス配分で優位なパフォーマンスを発揮する戦略（プロダクツ）を揃えております。弊社ではトレンドフォロー戦略により変化の兆しをいち早くキャッチできるよう、多種多様な情報を織り込んでシステム化した投資戦略に取り組んでいます。