マーケット概況コメント（月間：2023年2月）

【1】マーケット概況コメント（月間：2023年2月）
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【1】マーケット概況コメント（月間：2023年2月）

概況

今年の株価指数の好調なスタートは2月に低迷し、世界の株式は様々なパフォーマンスの数値に見舞われました。米国では、1月の個人消費支出が0.6％増と予想の0.4％増を上回り、失業保険申請件数も予想を下回る結果となりました。このニュースは、米連邦準備制度理事会（FRB）が労働市場の緩和と消費の落着きを目的として、金利のさらなる引き上げを再考することを促しました。

株式セクター

米国株は10週間以上ぶりの大幅な下落となりました。欧州では、主要な株価指数が堅調に推移したものの、予想を上回る企業業績が中央銀行の利上げ継続の見通しを強め、また、成長率やインフレ率のデータが景気後退の可能性を示唆したことから、そのパフォーマンスは縮小しました。アジアでは、米ドルの復活により、ハンセン指数が10％近く下落しました。これは、ドル高に直面する中国経済の回復の強さに人々の懸念が向けられたためです。日本では、日銀の植田和男次期総裁のハト派的な発言と米国連邦準備制度理事会（FRB）の利上げへの懸念が市場を揺さぶり、主要株価指数はほぼ横ばいとなりました。

債券セクター

1月の債券市場の上昇も、投資家が景気減速への期待がすぐに実現するものではないと受け止めたため、2月初めには一転しました。堅調な経済指標に加え、主要な中央銀行が今年後半に金融政策を転換する可能性があるとの投資家心理から、欧州の債券利回りは幅広く低下しました。米国では、インフレ統計で個人消費支出が前年比4.7％増と予想を上回ったため、米国債が売られました。日本の10年債利回りは、日銀のイールドカーブ・コントロール政策の上限を圧迫し、0.5％と小幅な上昇に終始しました。

コモディティセクター

2月の主要商品市場のパフォーマンスを牽引したのは、中国の景気回復とエネルギー株でした。EUによるロシアの石油製品輸出禁止措置が発動された後、ロシアは対抗策として日量50万バレルの原油減産を行うことを発表しました。この動きは、中国のCOVID-19規制の緩和と相まって、2月のエネルギー価格の上昇圧力となりました。月が進むにつれ、FRBによる積極的な利上げへの懸念から、エネルギー価格は1月よりも低い水準で推移しました。穀物・農業セクターは、ロシアとウクライナの紛争が続いており、主要農産物の供給が著しく低下していることを背景に、堅調な推移となりました。特に大豆は、干ばつに見舞われたアルゼンチンでの収穫量減少により年初来最高値を更新した後、需要の鈍化を受け、月末にかけてマイナスに転じました。金属材料では、金は、強いインフレデータに対する投資家の失望感から、過去3ヵ月間の上昇から5%も下落し、今年最悪の安値を更新しました。

通貨セクター

世界の通貨は、米国の主要データとFRBの利上げの有無に注目しました。日本円は2月初旬、強い米雇用統計を受けて世界通貨に対して急落し、日銀が黒田東彦氏の方針を引き継ぐ後任（日本銀行総裁）を探したことで、再度急落しました。一方、米連邦準備制度理事会（FRB）当局者の初期のタカ派的な発言や地政学的な緊張は、米ドル紙幣の魅力を高めました。しかし、FRBの金利上昇懸念や消費者物価の高騰が続く中、月末にかけてドルは抵抗にさらされました。中国人民元は、米国の強いインフレデータを受けて対ドルで7週間ぶりの安値となり、また、米国が台湾軍の訓練に協力する部隊の数を増やすという計画にも直面したため、下落しました。暗号通貨市場は乱高下しながらも楽観的な1ヵ月となりました。ビットコインは2月後半に25,000ドルの高値をつけ、その後22,000ドルを超える水準で1ヵ月を終えました。これまでのところ、暗号通貨市場は、ビットコインとイーサリアムが2022年終盤に暴落したにもかかわらず、回復力を維持し続けています。

出所：Superfund Market Commentary – February 2023を和訳編集して記載

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